新能源汽車：據特斯拉中國官網，特斯拉國產Model3起售價降為22.99萬元，此前起售價26.59萬元，降幅高達3.6萬元。ModelY的起售價則從28.89萬降到了25.99萬元，降價幅度為2.9萬元。我們認為特斯拉的降價有望刺激訂單，拉動需求的增長。從對鋰電中游的影響上看，考慮到特斯拉22年三季度汽車毛利率為27.9%，本次降價后仍有較強的利潤墊，對于中游材料的盈利影響較小。總的來看，新能源車目前仍然處于優質供給催生需求的階段，消費者對電動車的認可度在提升，需求有望超預期，中汽協預測2022年國內新能源汽車銷量670萬輛，同比增長90.3%；中汽協預計2023年中國新能源汽車900萬輛，同比增長約35%。當前需要重視電池環節的投資機會，參考SMM數據，1月6日電池級碳酸鋰現貨均價50.2萬元/噸，處于持續的下跌中，我們認為隨著碳酸鋰價格的繼續下降，疊加負極、銅箔、電解液等環節的降價，電池的成本有望逐步下行，且目前電池企業的一體化逐步進入兌現期，盈利有望提升。在新技術方面，我們當前看好鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰、PET銅箔等的0-1過程。對于鈉電池行業，23年有望逐步進入訂單兌現期，傳藝科技公布了與國能江蘇新能源、中祥航業、德博新能源合作的公告，其鈉電進程加速。從標的上看，建議關注電池端的傳藝科技、維科技術，硬碳的元力股份、圣泉集團，正極端的振華新材、電解液的多氟多等。我們認為當前新能源車處于低估區間，隨著后續疫情影響逐步消退，實際的行業需求情況有望好于預期，當前位置建議積極配置，首推電池環節。重點推薦寧德時代、億緯鋰能、比亞迪、當升科技、恩捷股份、天賜材料、星源材質、科達利、中偉股份、容百科技、德方納米、天奈科技、超頻三、中科電氣、杉杉股份、長遠鋰科、壹石通、孚能科技等。

電力設備及儲能：電力設備方面，隨著新能源占比的不斷提升，新型電力系統建設加速，我國兩網規劃“十四五”期間投資總額為2.9萬億，年均投資約5800億，“十三五”電網投資年均約5140億，中樞抬升顯著。而今年由于疫情影響開工進度，1-11月投資總額為4209億，我們認為今年受疫情影響投資基數相對較低，而今年的低基數疊加長期規劃的中樞抬升，我們預計明年的電網投資增速較高，因此電力設備企業有望迎來行業Beta的機會。推薦成長性較高的一次設備龍頭企業：思源電氣；建議關注二次設備頭部企業：國電南瑞、許繼電氣。

儲能方面，新能源占比不斷提升，儲能具有剛性需求。國內來看，我國具有提升儲能實際效益政策頻頻出臺，刺激明年儲能需求高增，而且2022年已完成招標的儲能項目達到29GWh（其中獨立儲能21GWh），未來成長確定性較高。明年隨著電池成本下降，儲能經濟性提升，儲能裝機有望超預期增長，我們預計國內儲能新增裝機21-25年復合增速有望達到119%。海外來看，美國政策積極推動，大儲建設進度加速，歐洲大儲商業模式較為成熟多元，能源通脹疊加地緣政治刺激戶儲需求快速增長，我們預計全球儲能21-25年復合增速高達90%，其中戶儲長期5年復合增速達91%。推薦全球戶儲龍頭特斯拉產業鏈供應商：旭升集團，建議關注受益儲能需求高增的產業鏈標的：儲能電池產業：寧德時代、億緯鋰能、鵬輝能源、比亞迪、天能股份、國軒高科；儲能變流器企業：陽光電源、科士達、盛弘股份、科華數據、上能電氣、固德威、錦浪科技；集成商企業：派能科技、四方股份、金盤科技、南網科技、南都電源。

光伏：產業鏈價格下降趨勢或將放緩，看好Q1行業需求淡季不淡。根據PVINFOLINK公布的最新產業鏈價格數據，多晶硅致密料均價降至190元/kg，環比降幅達超20%，低價大幅下滑至160元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均價下跌至3.9元/片和5.0元每片，環比降幅分別為21.2%及25.4%；單晶電池片182mm/210mm均價均為0.8元/w，環比下降18.8%；單雙面大尺寸組件均價為1.83元/W，環比-0.065元/W，降幅為3.6%。根據PVINFOLINK，今年Q1組件整體價格區間持續擴大，2023年2月已可以看見每瓦1.68-1.78元人民幣報價。目前市場對光伏需求的短期擔憂主要來源于：北方冬季、全國疫情加劇等因素影響光伏項目建設進程，產業鏈價格進入快速下行周期，部分業主或抱有觀望心態，終端需求可能不及預期。我們判斷，目前組件價格已降到較低水平，有望拉動國內年后項目建設加速開啟，短期在上下游形成一定價格共識，下跌趨勢或將放緩，疊加歐美市場也開始進入補庫存周期，2023Q1全球光伏市場或將呈現淡季不淡。

2023年全年，隨著產業鏈成本下降、新技術突破、集中式起量，中歐需求有望延續高增，美國、印度及中東需求有望回暖，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一體化組件、逆變器、核心輔材、設備等環節估值已經具備較強的吸引力，看好明年光伏國內外需求高增，推薦昱能科技、通威股份、晶澳科技、美暢股份；建議關注隆基綠能、捷佳偉創、金博股份、禾邁股份、德業股份、福斯特、海優新材、天合光能、隆基綠能、晶科能源、鈞達股份、愛旭股份、歐晶科技等。

風電：海風機組招標景氣度依舊，明年相關標的彈性較大。我們從招標、前期工作等方面進行跟蹤：1）據風芒能源公眾號統計，截至目前國內已有12.09GW海上風電項目完成風機中標。2）近期廣東、海南、上海等省市開啟新海風項目的前期工作。廣東省國家電投揭陽靖海150MW海上風電項目增容項目獲得核準；海南省華能臨高600MW海上風電項目順利獲得海南省發改委核準批復，當前海南省累計已核準3.5GW海上風電項目；上海市發改委公布杭州灣海風項目競爭性配置方案，包括金山二期200MW、東海大橋三期150MW、奉賢二期250MW、奉賢四期200MW。此外，《上海市可再生能源和新能源發展專項資金扶持辦法》提到，深遠海海上風電項目和場址中心離岸距離大于等于50公里近海海上風電項目獎勵標準為500元/千瓦。

單個項目年度獎勵金額不超過5000萬元。我們認為，今年海風板塊裝機受天氣、審批因素影響，股價已有較大調整，我們認為明年海風需求無需過多擔心。當前低基數情況下，繼續看好明年海風相關標的業績增速。推薦東方電纜、恒潤股份，關注新強聯、海力風電、寶勝股份、漢纜股份。

行業動態：新能源汽車、發電和儲能：1）1月6日，商務部表示將會同相關部門多措并舉，繼續推動穩定和擴大汽車消費，支持新能源汽車消費、促進老舊汽車報廢更新等政策措施；協同相關部門支持充電設施、停車設施建設和提高汽車消費金融服務水平，持續優化汽車消費環境。2）1月6日，國家能源局綜合司發布關于公開征求《新型電力系統發展藍皮書（征求意見稿）》意見的通知。意見稿提出，2030年至2045年，規模化長時儲能技術取得重大突破，滿足日以上平衡調節需求。2045年至2060年，儲電、儲熱、儲氣、儲氫等覆蓋全周期的多類型儲能協同運行，電力系統實現動態平衡，能源系統運行靈活性大幅提升。

3）12月30日，2023年全國能源工作會議在北京召開。會議指出：2023年太陽能發電裝機規模達到4.9億千瓦左右。根據此前能源局發布的數據，截至2022年11月，太陽能發電裝機規模為3.7億千瓦。這意味著，2023年太陽能發電裝機規模預計至少90GW。