專家指出，此次降電價主要讓利點對準(zhǔn)的是國家稅收政策和電網(wǎng)環(huán)節(jié)。增值稅稅率由16%降低到13%，意味著電網(wǎng)將直接承擔(dān)部分電價下降負擔(dān)。
券商分析，增值稅率的降低對“水火核”有利，其盈利能力將隨之增加，國家的目的就是傳導(dǎo)并釋放紅利。
《國家發(fā)展改革委關(guān)于降低一般工商業(yè)電價的通知》日前發(fā)布，《通知》提出采取第二批四項措施以降低一般工商業(yè)電價，于7月1日正式開始實施。相比2018年提出的“降低電網(wǎng)環(huán)節(jié)收費和輸配電價格”，今年將通過“深化電力市場化改革，清理電價附加收費”等四項措施在政府性基金、輸配電價、上網(wǎng)電價、銷售電價四個環(huán)節(jié)均有涉及。
仍以電網(wǎng)讓利為主
雖然此次降電價更注重通過電力市場化交易機制進一步降低成本，但業(yè)內(nèi)專家認為，主要讓利點對準(zhǔn)的是國家稅收政策和電網(wǎng)環(huán)節(jié)。
記者注意到，此次降價措施國家讓利明顯，如重大水利工程建設(shè)基金征收標(biāo)準(zhǔn)降低50%政府性基金，針對的是電價結(jié)構(gòu)中的政府性基金環(huán)節(jié)。業(yè)內(nèi)人士展曙光分析，此前國家的基金由財政部專員辦征收，征收完統(tǒng)一由電網(wǎng)分配使用。“此次基金征收標(biāo)準(zhǔn)降低，實際降低壓力仍然將由電網(wǎng)承擔(dān)。”
此外，增值稅稅率由16%降低到13%，也意味著電網(wǎng)將直接承擔(dān)部分電價下降負擔(dān)。“有測算數(shù)據(jù)表明，此次增值稅稅率下調(diào)可能將提供300億元左右的讓利空間，所以僅在稅這個環(huán)節(jié)，電網(wǎng)可以承擔(dān)部分降價壓力。”上述業(yè)內(nèi)專家表示。
“雖然降價主要從國家財政、電網(wǎng)讓利，但就市場化交易機制降成本而言，可能會擠壓發(fā)電端利潤。”上述專家認為，目前我國電力整體形勢還是供大于求，發(fā)電端只能在可承受范圍內(nèi)承擔(dān)降價。“發(fā)電企業(yè)如果讓利不足，通過調(diào)整電力市場交易規(guī)模和規(guī)則等方法，或許可以倒逼其增加交易電量、擴大讓利價差，以實現(xiàn)降電價目的。不過，因為最終還由市場決定，目前難以預(yù)測。”
預(yù)測“水火核”壓力適中
2018年，裝機占比最大的火電因降電價承擔(dān)了較大壓力。對于今年的形勢，天風(fēng)證券分析稱，2018年火電虧損面超50%，不具備更多讓利能力。但此次措施中的增值稅率降低有望改善火電業(yè)績。對此，太平洋電新分析師周濤表示，增值稅率降低對“水火核”是有利的，其盈利能力將隨之增加，國家的目的就是傳導(dǎo)并釋放紅利。”
新時代證券也在研報中指出，火電行業(yè)由于“盈利能力差、無增值稅退稅優(yōu)惠、增值稅稅率下降幅度大”，業(yè)績受增值稅稅率下降影響最大。“凈利率是衡量火電企業(yè)增值稅下降業(yè)績彈性大小的最直觀指標(biāo)。在含稅價格不變的假設(shè)下，當(dāng)增值稅稅率下降后，火電行業(yè)受益最明顯。”
此次《通知》提出，之前由國家發(fā)改委明確上網(wǎng)電價的大型水電站和核電站，上網(wǎng)電價由受電省省級價格主管部門考慮增值稅稅率降低因素測算，報價格司備案后公布執(zhí)行。對此，周濤認為，降低含稅上網(wǎng)電價后，水電及核電的電價優(yōu)勢將更明顯，有利于提高其上網(wǎng)電量的消納。對大水電和核電來說，降價壓力基本評估為“中性”。
“水電和核電對燃料、原材料的價格波動不敏感，所以整體情況評估為中性。”周濤告訴記者，水電業(yè)績主要依賴于來水和消納，以及折舊運維費用，但這與降水、氣候等因素有關(guān)，目前可預(yù)測性不高。而核電裝機占比小、總發(fā)電量相對少，對目標(biāo)的貢獻并不起主要作用。但降低含稅標(biāo)桿上網(wǎng)電價對用電量增加是利好的。在降價情況下，消費者理論上購電會更多，所以核電用電量可能會實現(xiàn)較好增長。
轉(zhuǎn)供電機制或致降價成果反彈
除了四項基本降價措施，《通知》在“其他要求”中還提及針對轉(zhuǎn)供電機制的措施：各省（區(qū)、市）價格主管部門、電網(wǎng)企業(yè)要統(tǒng)籌謀劃、精心組織，確保上述降電價政策平穩(wěn)實施。要認真清理規(guī)范商業(yè)綜合體、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、寫字樓等轉(zhuǎn)供電環(huán)節(jié)不合理收費、不及時傳導(dǎo)等問題，切實將降低一般工商業(yè)電價政策紅利傳導(dǎo)至終端用戶。
對此，展曙光認為，轉(zhuǎn)供電政策在轉(zhuǎn)供電主體的利潤及合理支出如何解決的問題上并不明確。“對商業(yè)樓、產(chǎn)業(yè)園區(qū)這樣的轉(zhuǎn)供電主體而言，轉(zhuǎn)供電主體電網(wǎng)的公網(wǎng)接入點與終端用戶電力接入點之間的配電設(shè)施是由轉(zhuǎn)供電主體投資建設(shè)的，但收費卻按終端用戶價格來收取。這中間產(chǎn)生的問題是，投資者自己投資的部分無人承擔(dān)，而最終利潤可能會讓電網(wǎng)得了，機制沒有體現(xiàn)出主體的投資價值。”
展曙光指出，轉(zhuǎn)供電機制沒有遵從誰投資誰收益的原則，在這個欠缺公平性問題的基礎(chǔ)上談降電價不切實際。“如果轉(zhuǎn)供電收費價格不建立起分享機制，將很難推行下去，現(xiàn)在的降電價措施就容易反彈。”
