國泰君安判斷2014年下半年電網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)和建設(shè)確認(rèn)將顯著提速,對應(yīng)主要設(shè)備企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)增速逐季提升,維持行業(yè)“增持”評級。受審計等因素影響,上半年國家電網(wǎng)公司實(shí)際完成電網(wǎng)投資1588億元,僅占全年投資計劃的41.6%(2013年同期為48.3%),國泰君安判斷在保障全年投資規(guī)劃實(shí)現(xiàn)的前提下,下半年投資建設(shè)進(jìn)度將顯著提速,電網(wǎng)招標(biāo)(尤其是新品類、新模式)和建設(shè)結(jié)算進(jìn)度加快,主要公司年內(nèi)業(yè)績增速將呈現(xiàn)“逐季上升”的特征。
 

全年投資規(guī)劃完成有保障,預(yù)計2014年下半年電網(wǎng)投資同比增速在21%以上、環(huán)比增速在40%以上。2014年國網(wǎng)公司計劃完成固定資產(chǎn)投資4035億元,其中電網(wǎng)投資3815億元(同比2013年3379億元增長12.9%)。國泰君安認(rèn)為目前電網(wǎng)建設(shè)具有明確需求和發(fā)展方向,同時考慮“穩(wěn)增長”預(yù)期(能源局對特高壓網(wǎng)內(nèi)交流和跨網(wǎng)直流的肯定,國務(wù)院將配網(wǎng)納入城鎮(zhèn)化統(tǒng)籌等),積極看好2014年電網(wǎng)投資規(guī)劃的完成,并認(rèn)為國網(wǎng)公司年初制定的2014年全年投資規(guī)劃最終完成是大概率事件。

對審計悲觀預(yù)期的修復(fù),疊加企業(yè)招標(biāo)和確認(rèn)提速,更堅定看多“紅八月”的信心。隨著下半年投資建設(shè)提速,電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)將迎來業(yè)績與行業(yè)預(yù)期雙改善期,當(dāng)電網(wǎng)審計帶來的影響弱化后,下半年行業(yè)景氣將迎來顯著上升。

重點(diǎn)推薦:特高壓+配網(wǎng)+電力節(jié)能三大領(lǐng)域。從特高壓核準(zhǔn)加快、配網(wǎng)逐步啟動和電力節(jié)能平臺打造三條主線,維持平高電氣、置信電氣、國電南瑞、中國西電、許繼電氣、四方股份和特變電工的“增持”,同時森源電氣、積成電子、北京科銳和金智科技受益。