??????? “十二五”期間我國將大力發(fā)展新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新能源產(chǎn)業(yè)中將重點(diǎn)發(fā)展太陽能熱利用和光伏光熱發(fā)電、風(fēng)電技術(shù)裝備、智能電網(wǎng)等。“十二五”規(guī)劃綱要明確提出，要適應(yīng)大規(guī)模跨區(qū)輸電和新能源發(fā)電并網(wǎng)的要求，加快現(xiàn)代電網(wǎng)體系建設(shè)；要發(fā)展特高壓等大容量、高效率、遠(yuǎn)距離先進(jìn)輸電技術(shù)，依托信息、控制和儲(chǔ)能等先進(jìn)技術(shù)，推進(jìn)智能電網(wǎng)建設(shè)。在經(jīng)過了幾年的前期準(zhǔn)備后，我國智能電網(wǎng)發(fā)展今年將進(jìn)入全面建設(shè)階段，備受市場資金關(guān)注。
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??????? 日前，國家電網(wǎng)公司正式宣布將于今年推廣建設(shè)11類智能電網(wǎng)試點(diǎn)工程，包括建設(shè)67座智能變電站、在19個(gè)城市核心區(qū)建成配電自動(dòng)化系統(tǒng)等。科技部有關(guān)人士日前也表示，“十二五”能源戰(zhàn)略將把支持重點(diǎn)放在新能源產(chǎn)業(yè)的四大領(lǐng)域上，首先是智能電網(wǎng)領(lǐng)域。資金密集投入與科技重點(diǎn)支持的良好預(yù)期更令市場廣為看好智能電網(wǎng)板塊投資機(jī)會(huì)。
??????? 在全面建設(shè)中
??????? 尋找細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)
??????? 按照國家電網(wǎng)公司計(jì)劃，2011年是智能電網(wǎng)進(jìn)入全面建設(shè)階段的開局之年，也是承前啟后的一年。據(jù)預(yù)測，“十二五”期間智能電網(wǎng)投資將達(dá)2.55萬億元，將占到電力工業(yè)總投資的48%。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，應(yīng)在全面建設(shè)格局中尋找細(xì)分領(lǐng)域和細(xì)分主題的投資機(jī)會(huì)。
??????? 家電網(wǎng)公司日前公布2011年智能電網(wǎng)計(jì)劃，表示將推廣建設(shè)11類智能電網(wǎng)試點(diǎn)工程，包括建設(shè)智能變電站67座，在19個(gè)城市核心區(qū)建成配電自動(dòng)化系統(tǒng)，推廣應(yīng)用5000萬只智能電表，新建173座電動(dòng)汽車充換電站和9211個(gè)充電樁，完成25個(gè)智能小區(qū)/樓宇建設(shè)，推廣建設(shè)6.2萬戶電力光纖到戶，完成中新天津生態(tài)城智能電網(wǎng)綜合示范工程建設(shè)，接納風(fēng)電容量2000萬千瓦，制定智能電網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)88項(xiàng)等。按其計(jì)劃，2011年是智能電網(wǎng)進(jìn)入全面建設(shè)階段的開局之年，也是承前啟后的一年。一方面，智能電網(wǎng)的各類試點(diǎn)將承接去年繼續(xù)全面鋪開；另一方面，智能電網(wǎng)的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)也將密集出臺(tái)。
??????? 此外，據(jù)中電聯(lián)日前發(fā)布的《電力工業(yè)“十二五”規(guī)劃研究報(bào)告》預(yù)測，“十二五”期間全國電力工業(yè)投資將達(dá)到5.3萬億元，其中智能電網(wǎng)投資將達(dá)2.55萬億元，占總投資的48%。
??????? 智能電網(wǎng)的建設(shè)涵蓋發(fā)電、輸電、變電、配電、用電、調(diào)度、通信等7大關(guān)鍵環(huán)節(jié)。宏源證券研究所新能源與電力設(shè)備行業(yè)首席分析師王靜認(rèn)為，應(yīng)在全面建設(shè)格局中尋找細(xì)分領(lǐng)域和細(xì)分主題的投資機(jī)會(huì)。
??????? 據(jù)王靜分析，智能電網(wǎng)的發(fā)展前景從根本上說要取決于電網(wǎng)需求本身，而目前的需求主要包括3個(gè)方面：新能源的發(fā)電上網(wǎng)需求、電力的區(qū)域調(diào)度需求以及電網(wǎng)的安全性經(jīng)濟(jì)性需求，因此未來的投資機(jī)會(huì)也將圍繞這3個(gè)方向展開。
??????? 此外，業(yè)內(nèi)人士也分析建議采用按產(chǎn)品分類的主題投資的策略進(jìn)行智能電網(wǎng)板塊的投資配置。中信建投證券研究所表示，可以根據(jù)直流、交流、一次設(shè)備、二次設(shè)備等不同產(chǎn)品分類層面的需求量以及相應(yīng)的細(xì)分產(chǎn)品研發(fā)制造企業(yè)來確定投資目標(biāo)。
??????? 例如，在風(fēng)能、太陽能等新能源并網(wǎng)接入與電網(wǎng)安全領(lǐng)域，宏源證券建議重點(diǎn)關(guān)注無功補(bǔ)償系統(tǒng)、電網(wǎng)儲(chǔ)能設(shè)備以及超導(dǎo)限流器的相關(guān)研發(fā)和制造企業(yè)3個(gè)投資方向。
??????? 其中，無功補(bǔ)償系統(tǒng)每年在新能源發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)的需求規(guī)模分別約為10億元和30億元；電網(wǎng)儲(chǔ)能設(shè)備用以解決新能源發(fā)電的調(diào)峰能力，同時(shí)改善電能質(zhì)量，是構(gòu)建智能電網(wǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其主要方式包括抽水蓄能電站、化學(xué)儲(chǔ)能（如鉛酸電池等）和超級(jí)電容等；而用以保障電網(wǎng)安全的超導(dǎo)限流器，在產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)逐步推開的情況下未來市場空間廣闊，據(jù)估算，未來10年超導(dǎo)限流器的市場空間高達(dá)1300億元至1500億元。
??????? 根據(jù)國家電網(wǎng)今年的規(guī)劃，智能變電站建設(shè)有望在今年下半年得到飛躍式發(fā)展。宏源證券建議投資者關(guān)注其中重點(diǎn)設(shè)備的提供商，即充電機(jī)和一次、二次智能設(shè)備的提供者以及具備技術(shù)優(yōu)勢的系統(tǒng)集成商。 ? ??????? 在核心領(lǐng)域里 ? ??????? 發(fā)掘品牌技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)
??????? 發(fā)展特高壓是“十二五”期間智能電網(wǎng)建設(shè)的重中之重，將投資超過5000億元建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網(wǎng)架和11項(xiàng)特高壓直流輸電工程。目前，特高壓示范工程的國產(chǎn)化率超過90%，投資受益者將主要集中于業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)。
??????? 在宏源證券分析的未來電網(wǎng)需求帶來的3個(gè)投資方向中，電力的跨區(qū)域調(diào)度尤其是我國智能電網(wǎng)建設(shè)的最現(xiàn)實(shí)需求。我國幅員遼闊，而且區(qū)域的能源資源分布與生產(chǎn)力發(fā)展尚不平衡，特高壓輸電線路由于能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)電力的大容量、遠(yuǎn)距離輸送，而成為我國智能電網(wǎng)建設(shè)的核心之一。
??????? “十二五”規(guī)劃綱要在推進(jìn)智能電網(wǎng)建設(shè)方面，明確提出要發(fā)展特高壓等大容量、高效率、遠(yuǎn)距離先進(jìn)輸電技術(shù)。許多市場分析人士表示，“十二五”期間特高壓發(fā)展將進(jìn)入“黃金五年”。
??????? 2010年8月，國家電網(wǎng)公司宣布我國首條特高壓交流線路示范項(xiàng)目晉東南—荊門1000KV特高壓項(xiàng)目通過國家驗(yàn)收，同時(shí)宣布，到2015年華北、華東和華中區(qū)域特高壓交流電網(wǎng)將形成“三縱三橫一環(huán)網(wǎng)”。按照規(guī)劃，“十二五”期間將投資超過5000億元建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網(wǎng)架和11項(xiàng)特高壓直流輸電工程，形成交直流協(xié)調(diào)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)網(wǎng)架，該投資額相當(dāng)于2個(gè)三峽工程，其中交流特高壓的投資額約占三分之二。
??????? 據(jù)宏源證券研究所測算分析，“十二五”期間，在特高壓交流線路建設(shè)方面，按首條晉東南—荊門示范線路的投資額估算，變電站的投資額將達(dá)到1350億元，變壓器和特高壓開關(guān)的市場容量將分別達(dá)到405億元和338億元；在特高壓直流線路建設(shè)方面，按已建成的云南—廣東和云南與四川交界的向家壩水電站—上海兩條特高壓直流線路投資額估算，換流站的投資額約為800億元，變壓器、直流換流閥和監(jiān)控保護(hù)系統(tǒng)的市場空間分別為320億元、160億元和56億元。
??????? 特高壓交、直流線路建設(shè)所需設(shè)備，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)要求非常高。根據(jù)對(duì)現(xiàn)有3條特高壓交、直流線路建設(shè)的招標(biāo)情況統(tǒng)計(jì)，具備生產(chǎn)制造特高壓所需設(shè)備實(shí)力的僅有少數(shù)幾家公司。其中，變壓器中標(biāo)企業(yè)由特變電工、中國西電和天威保變“三分天下”，而特高壓開關(guān)廠家主要包括平高電氣、中國西電和新東北電氣，直流換流閥主要由許繼電氣和中國西電提供，監(jiān)控保護(hù)設(shè)備則由南瑞繼保和許繼電氣生產(chǎn)。
??????? 宏源證券分析認(rèn)為，二季度是特高壓交、直流線路通過審核以及公布中標(biāo)的時(shí)間點(diǎn)，將大幅提振板塊表現(xiàn)。其中最大的投資機(jī)會(huì)來自于特高壓設(shè)備的提供，包括變壓器、特高壓開關(guān)、直流換流閥、監(jiān)控保護(hù)系統(tǒng)等，建議關(guān)注其中特高壓設(shè)備招標(biāo)對(duì)業(yè)績影響較大的、具備高業(yè)績彈性的上市公司，發(fā)掘那些具有品牌和技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)帶來的投資機(jī)會(huì)。
??????? 在全面建設(shè)中
??????? 尋找細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)
??????? 按照國家電網(wǎng)公司計(jì)劃，2011年是智能電網(wǎng)進(jìn)入全面建設(shè)階段的開局之年，也是承前啟后的一年。據(jù)預(yù)測，“十二五”期間智能電網(wǎng)投資將達(dá)2.55萬億元，將占到電力工業(yè)總投資的48%。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，應(yīng)在全面建設(shè)格局中尋找細(xì)分領(lǐng)域和細(xì)分主題的投資機(jī)會(huì)。
??????? 家電網(wǎng)公司日前公布2011年智能電網(wǎng)計(jì)劃，表示將推廣建設(shè)11類智能電網(wǎng)試點(diǎn)工程，包括建設(shè)智能變電站67座，在19個(gè)城市核心區(qū)建成配電自動(dòng)化系統(tǒng)，推廣應(yīng)用5000萬只智能電表，新建173座電動(dòng)汽車充換電站和9211個(gè)充電樁，完成25個(gè)智能小區(qū)/樓宇建設(shè)，推廣建設(shè)6.2萬戶電力光纖到戶，完成中新天津生態(tài)城智能電網(wǎng)綜合示范工程建設(shè)，接納風(fēng)電容量2000萬千瓦，制定智能電網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)88項(xiàng)等。按其計(jì)劃，2011年是智能電網(wǎng)進(jìn)入全面建設(shè)階段的開局之年，也是承前啟后的一年。一方面，智能電網(wǎng)的各類試點(diǎn)將承接去年繼續(xù)全面鋪開；另一方面，智能電網(wǎng)的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)也將密集出臺(tái)。
??????? 此外，據(jù)中電聯(lián)日前發(fā)布的《電力工業(yè)“十二五”規(guī)劃研究報(bào)告》預(yù)測，“十二五”期間全國電力工業(yè)投資將達(dá)到5.3萬億元，其中智能電網(wǎng)投資將達(dá)2.55萬億元，占總投資的48%。
??????? 智能電網(wǎng)的建設(shè)涵蓋發(fā)電、輸電、變電、配電、用電、調(diào)度、通信等7大關(guān)鍵環(huán)節(jié)。宏源證券研究所新能源與電力設(shè)備行業(yè)首席分析師王靜認(rèn)為，應(yīng)在全面建設(shè)格局中尋找細(xì)分領(lǐng)域和細(xì)分主題的投資機(jī)會(huì)。
??????? 據(jù)王靜分析，智能電網(wǎng)的發(fā)展前景從根本上說要取決于電網(wǎng)需求本身，而目前的需求主要包括3個(gè)方面：新能源的發(fā)電上網(wǎng)需求、電力的區(qū)域調(diào)度需求以及電網(wǎng)的安全性經(jīng)濟(jì)性需求，因此未來的投資機(jī)會(huì)也將圍繞這3個(gè)方向展開。
??????? 此外，業(yè)內(nèi)人士也分析建議采用按產(chǎn)品分類的主題投資的策略進(jìn)行智能電網(wǎng)板塊的投資配置。中信建投證券研究所表示，可以根據(jù)直流、交流、一次設(shè)備、二次設(shè)備等不同產(chǎn)品分類層面的需求量以及相應(yīng)的細(xì)分產(chǎn)品研發(fā)制造企業(yè)來確定投資目標(biāo)。
??????? 例如，在風(fēng)能、太陽能等新能源并網(wǎng)接入與電網(wǎng)安全領(lǐng)域，宏源證券建議重點(diǎn)關(guān)注無功補(bǔ)償系統(tǒng)、電網(wǎng)儲(chǔ)能設(shè)備以及超導(dǎo)限流器的相關(guān)研發(fā)和制造企業(yè)3個(gè)投資方向。
??????? 其中，無功補(bǔ)償系統(tǒng)每年在新能源發(fā)電側(cè)和電網(wǎng)側(cè)的需求規(guī)模分別約為10億元和30億元；電網(wǎng)儲(chǔ)能設(shè)備用以解決新能源發(fā)電的調(diào)峰能力，同時(shí)改善電能質(zhì)量，是構(gòu)建智能電網(wǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其主要方式包括抽水蓄能電站、化學(xué)儲(chǔ)能（如鉛酸電池等）和超級(jí)電容等；而用以保障電網(wǎng)安全的超導(dǎo)限流器，在產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)逐步推開的情況下未來市場空間廣闊，據(jù)估算，未來10年超導(dǎo)限流器的市場空間高達(dá)1300億元至1500億元。
??????? 根據(jù)國家電網(wǎng)今年的規(guī)劃，智能變電站建設(shè)有望在今年下半年得到飛躍式發(fā)展。宏源證券建議投資者關(guān)注其中重點(diǎn)設(shè)備的提供商，即充電機(jī)和一次、二次智能設(shè)備的提供者以及具備技術(shù)優(yōu)勢的系統(tǒng)集成商。 ? ??????? 在核心領(lǐng)域里 ? ??????? 發(fā)掘品牌技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)
??????? 發(fā)展特高壓是“十二五”期間智能電網(wǎng)建設(shè)的重中之重，將投資超過5000億元建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網(wǎng)架和11項(xiàng)特高壓直流輸電工程。目前，特高壓示范工程的國產(chǎn)化率超過90%，投資受益者將主要集中于業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)。
??????? 在宏源證券分析的未來電網(wǎng)需求帶來的3個(gè)投資方向中，電力的跨區(qū)域調(diào)度尤其是我國智能電網(wǎng)建設(shè)的最現(xiàn)實(shí)需求。我國幅員遼闊，而且區(qū)域的能源資源分布與生產(chǎn)力發(fā)展尚不平衡，特高壓輸電線路由于能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)電力的大容量、遠(yuǎn)距離輸送，而成為我國智能電網(wǎng)建設(shè)的核心之一。
??????? “十二五”規(guī)劃綱要在推進(jìn)智能電網(wǎng)建設(shè)方面，明確提出要發(fā)展特高壓等大容量、高效率、遠(yuǎn)距離先進(jìn)輸電技術(shù)。許多市場分析人士表示，“十二五”期間特高壓發(fā)展將進(jìn)入“黃金五年”。
??????? 2010年8月，國家電網(wǎng)公司宣布我國首條特高壓交流線路示范項(xiàng)目晉東南—荊門1000KV特高壓項(xiàng)目通過國家驗(yàn)收，同時(shí)宣布，到2015年華北、華東和華中區(qū)域特高壓交流電網(wǎng)將形成“三縱三橫一環(huán)網(wǎng)”。按照規(guī)劃，“十二五”期間將投資超過5000億元建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網(wǎng)架和11項(xiàng)特高壓直流輸電工程，形成交直流協(xié)調(diào)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)網(wǎng)架，該投資額相當(dāng)于2個(gè)三峽工程，其中交流特高壓的投資額約占三分之二。
??????? 據(jù)宏源證券研究所測算分析，“十二五”期間，在特高壓交流線路建設(shè)方面，按首條晉東南—荊門示范線路的投資額估算，變電站的投資額將達(dá)到1350億元，變壓器和特高壓開關(guān)的市場容量將分別達(dá)到405億元和338億元；在特高壓直流線路建設(shè)方面，按已建成的云南—廣東和云南與四川交界的向家壩水電站—上海兩條特高壓直流線路投資額估算，換流站的投資額約為800億元，變壓器、直流換流閥和監(jiān)控保護(hù)系統(tǒng)的市場空間分別為320億元、160億元和56億元。
??????? 特高壓交、直流線路建設(shè)所需設(shè)備，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)要求非常高。根據(jù)對(duì)現(xiàn)有3條特高壓交、直流線路建設(shè)的招標(biāo)情況統(tǒng)計(jì)，具備生產(chǎn)制造特高壓所需設(shè)備實(shí)力的僅有少數(shù)幾家公司。其中，變壓器中標(biāo)企業(yè)由特變電工、中國西電和天威保變“三分天下”，而特高壓開關(guān)廠家主要包括平高電氣、中國西電和新東北電氣，直流換流閥主要由許繼電氣和中國西電提供，監(jiān)控保護(hù)設(shè)備則由南瑞繼保和許繼電氣生產(chǎn)。
??????? 宏源證券分析認(rèn)為，二季度是特高壓交、直流線路通過審核以及公布中標(biāo)的時(shí)間點(diǎn)，將大幅提振板塊表現(xiàn)。其中最大的投資機(jī)會(huì)來自于特高壓設(shè)備的提供，包括變壓器、特高壓開關(guān)、直流換流閥、監(jiān)控保護(hù)系統(tǒng)等，建議關(guān)注其中特高壓設(shè)備招標(biāo)對(duì)業(yè)績影響較大的、具備高業(yè)績彈性的上市公司，發(fā)掘那些具有品牌和技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)帶來的投資機(jī)會(huì)。
