?????? 在政策推動(dòng)、金融資本支持以及經(jīng)濟(jì)低谷時(shí)期下的低價(jià)資產(chǎn)等多種有利因素的作用下，2009年央企并購(gòu)重組將迎來(lái)黃金時(shí)期。
2008年，長(zhǎng)袖善舞的信息技術(shù)企業(yè)、石油石化行業(yè)和航運(yùn)業(yè)憑借政策和行業(yè)優(yōu)勢(shì)占據(jù)中國(guó)企業(yè)并購(gòu)舞臺(tái)的中心。但是，在2009年，我們認(rèn)為，這個(gè)舞臺(tái)的中心將留給電力央企。
市場(chǎng)有人士認(rèn)為,此行業(yè)普遍虧損,前景低迷,不大可能有大規(guī)模的并購(gòu)活動(dòng)。
但我們所持的理由是，正因?yàn)榇耍趪?guó)務(wù)院國(guó)資委做大做強(qiáng)央企的號(hào)召下，電力整合行動(dòng)會(huì)非常突出。
從實(shí)際情況來(lái)看，中國(guó)現(xiàn)有2000多家電力企業(yè)，市場(chǎng)份額較為分散，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)和分散競(jìng)爭(zhēng)使行業(yè)整合非常必要。此外，電力行業(yè)前兩年的高速發(fā)展，已經(jīng)給原有股東帶來(lái)高額回報(bào)，因此，在行業(yè)低迷時(shí)期趁機(jī)退出成為一部分股東的選擇。所以，今年電力行業(yè)兼并重組速度會(huì)加快。
實(shí)際上，電力企業(yè)并購(gòu)已經(jīng)開(kāi)始。2008年12月，國(guó)電電力出資12.66 億元以現(xiàn)金方式對(duì)英力特集團(tuán)進(jìn)行增資，持有其51%股權(quán)。
我們對(duì)此并購(gòu)案曾做跟蹤觀察，其中亮點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在。
美麗前景
英力特集團(tuán)成立于2000年6月,注冊(cè)資本2.4441億元。主要產(chǎn)業(yè)及發(fā)展方向?yàn)殡娏Α⒚禾块_(kāi)發(fā)和具有上下游一體化優(yōu)勢(shì)的氯堿化工、煤化工和新材料等。
經(jīng)審計(jì)和評(píng)估，截至2008年10月31日，英力特集團(tuán)凈資產(chǎn)值為12.05億元(母公司)，凈資產(chǎn)評(píng)估值為12.19 億元。寧夏電力集體資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中心持有其17.79%的股份，為第一大股東。
國(guó)電電力控股英力特的原因很多，大多數(shù)人認(rèn)為,可以互相拓展上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的互相促進(jìn)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，前景很值得看好。
——可以發(fā)揮公司優(yōu)勢(shì)，發(fā)展壯大電力資產(chǎn)。英力特集團(tuán)目前火電權(quán)益容量82.8 萬(wàn)千瓦，并有兩個(gè)2×33 萬(wàn)千瓦自備電廠項(xiàng)目正在做前期工作，其中青銅峽鋁業(yè)2×33 萬(wàn)千瓦自備電廠項(xiàng)目已經(jīng)取得國(guó)家能源局同意開(kāi)展前期工作的“路條”,國(guó)家層面的支持性文件已全部取得。在國(guó)電電力控股英力特集團(tuán)后，可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，進(jìn)一步提高英力特集團(tuán)的電力資產(chǎn)質(zhì)量并發(fā)展壯大。由于英力特集團(tuán)持有國(guó)電石嘴山發(fā)電公司30%股權(quán)，國(guó)電電力控股英力特集國(guó)電電力團(tuán)后也可以增加對(duì)該公司的控制力。
——實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化，增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)入煤化工、精細(xì)化工和新材料領(lǐng)域。公司通過(guò)增資實(shí)現(xiàn)對(duì)英力特集團(tuán)的控股，可以實(shí)現(xiàn)快速進(jìn)入化工行業(yè)，實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化。公司擬將英力特集團(tuán)打造成發(fā)展化工產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略平臺(tái)，結(jié)合英力特集團(tuán)寧夏寧東工業(yè)園的建設(shè)進(jìn)入煤化工、精細(xì)化工和太陽(yáng)能新材料領(lǐng)域，為公司發(fā)展增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，英力特集團(tuán)擁有在化工行業(yè)懂管理、懂技術(shù)的專業(yè)人才隊(duì)伍，對(duì)公司進(jìn)入化工行業(yè)能起到極大的促進(jìn)作用。
——充分利用國(guó)家對(duì)寧夏自治區(qū)的政策扶持，促進(jìn)國(guó)電在寧夏區(qū)域的發(fā)展壯大。國(guó)務(wù)院將寧東基地列為國(guó)家重點(diǎn)開(kāi)發(fā)區(qū),把寧東建設(shè)成為國(guó)家重要的大型煤炭基地、煤化工產(chǎn)業(yè)基地、“西電東送”火電基地。英力特集團(tuán)規(guī)劃中的寧東乙炔化學(xué)工業(yè)園以及熱電、BDO 等能源項(xiàng)目屬于寧東基地的重要組成部分,得到了自治區(qū)政府的大力支持，項(xiàng)目的投資建設(shè)，既符合國(guó)家對(duì)西部大開(kāi)發(fā)和寧夏地區(qū)的大力扶持政策,也有望得到較好的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。而國(guó)電電力在寧夏也有電廠，收購(gòu)當(dāng)?shù)氐碾娏疽彩菑牟季纸嵌瓤紤]，希望在當(dāng)?shù)孬@得更多的支持。
但是,2009年因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)的急劇變化，理論上的前景能否化為現(xiàn)實(shí),已經(jīng)很難肯定。事實(shí)上,風(fēng)險(xiǎn)正在慢慢積聚。
風(fēng)險(xiǎn)在何方
我們認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：重化工行業(yè)景氣指標(biāo)和電力需求將大幅度下降
化工行業(yè)在經(jīng)過(guò)了2004?2006 年的調(diào)整和周期下降之后,2007 年行業(yè)進(jìn)入景氣上升階段，行業(yè)銷售利潤(rùn)率也明顯提升，這一趨勢(shì)維持到2008 年8 月。隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退，外需大幅下滑，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速也逐步放緩,內(nèi)需難以短期顯著回升，從8 月下旬開(kāi)始化工行業(yè)進(jìn)入下降通道，進(jìn)入10 月更是加速惡化。
而英力特集團(tuán)化工產(chǎn)業(yè)主要產(chǎn)品為聚氯乙烯(PVC)樹(shù)脂和燒堿，未來(lái)計(jì)劃進(jìn)入煤化工、精細(xì)化工和新材料等領(lǐng)域。這些主要產(chǎn)品存在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。受全球金融危機(jī)及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣影響，近期聚氯乙烯(PVC)樹(shù)脂價(jià)格下跌幅度較大，對(duì)英力特集團(tuán)也形成了較大的沖擊。
此外，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)整體下行導(dǎo)致電力需求將大幅下降。例如，房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑和投資量下滑導(dǎo)致了下游鋼鐵、水泥等高耗電行業(yè)產(chǎn)能不足，一些電解鋁等出口型高耗能產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，可以預(yù)見(jiàn)，電力需求在2009年將難以得到實(shí)質(zhì)性改觀。
戰(zhàn)略意義大于實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)
基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的充分考慮，我們的結(jié)論是,其收購(gòu)的戰(zhàn)略意義大于實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)。
說(shuō)其有重要的戰(zhàn)略意義是因?yàn)椋⒘μ豍VC產(chǎn)能位居電石法全行業(yè)第4位，未來(lái)具有較大發(fā)展?jié)摿Α６鴩?guó)電電力目前在寧夏發(fā)電裝機(jī)合計(jì)198 萬(wàn)千瓦，占寧夏發(fā)電裝機(jī)26%，收購(gòu)英力特后比重提高到31%，增強(qiáng)了國(guó)電電力對(duì)寧夏電力市場(chǎng)的控制。
同時(shí)，國(guó)電電力未來(lái)可以英力特集團(tuán)為平臺(tái)，深入?yún)⑴c寧東煤炭、電力和化工項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)快速向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)入化工行業(yè)，實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化，為國(guó)電發(fā)展增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
而且，目前化工行業(yè)景氣谷底，國(guó)電此時(shí)出手，可謂底部廉價(jià)介入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，一旦新一輪經(jīng)濟(jì)景氣周期來(lái)臨，預(yù)計(jì)將顯著改進(jìn)國(guó)電業(yè)績(jī)，并完善國(guó)電的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。據(jù)公開(kāi)消息，英力特集團(tuán)凈資產(chǎn)值為12.05 億元(母公司)，評(píng)估值為12.19 億元，國(guó)電以溢價(jià)1.16%的價(jià)格收購(gòu)，相當(dāng)優(yōu)惠。
但如前述風(fēng)險(xiǎn)分析，目前PVC、電石等化工產(chǎn)品2009 年將有較大經(jīng)營(yíng)壓力。因此，收購(gòu)英力特后短期對(duì)公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)將非常小。
黃金時(shí)期
除了電力央企重組將成為2009年亮點(diǎn)外,我們預(yù)計(jì),在今年,央企與地方國(guó)企將加強(qiáng)聯(lián)合重組,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)會(huì)加速剝離,此外,央企海外資源型并購(gòu)高潮將繼續(xù)。
對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離加速的預(yù)測(cè)，也許有人不認(rèn)同。但我們的理由是，目前，經(jīng)過(guò)國(guó)資委核準(zhǔn)房地產(chǎn)業(yè)作為主業(yè)的央企，總數(shù)不超過(guò)15家，相當(dāng)一部分企業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)只是作為一個(gè)過(guò)渡，因此，中央企業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的重組是必然的。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)作為大部分央企盈利較多的資產(chǎn)，企業(yè)前期不會(huì)輕易放棄，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的大規(guī)模重組將會(huì)集中在后期，因此，2009年至2010年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)重組將會(huì)出現(xiàn)高峰。
另外，資源型央企海外并購(gòu)必將延續(xù)2008年的趨勢(shì)，因?yàn)閲?guó)務(wù)院國(guó)資委主任李榮融曾多次指出，央企要抓住機(jī)遇，乘勢(shì)走出去，實(shí)施低成本并購(gòu)，獲取戰(zhàn)略性資源。這為2009年央企海外并購(gòu)指明了方向。隨著海外資源性產(chǎn)品價(jià)格大幅度下降，事實(shí)上，央企已經(jīng)迎來(lái)了海外開(kāi)拓資源的最佳時(shí)機(jī)
2008年，長(zhǎng)袖善舞的信息技術(shù)企業(yè)、石油石化行業(yè)和航運(yùn)業(yè)憑借政策和行業(yè)優(yōu)勢(shì)占據(jù)中國(guó)企業(yè)并購(gòu)舞臺(tái)的中心。但是，在2009年，我們認(rèn)為，這個(gè)舞臺(tái)的中心將留給電力央企。
市場(chǎng)有人士認(rèn)為,此行業(yè)普遍虧損,前景低迷,不大可能有大規(guī)模的并購(gòu)活動(dòng)。
但我們所持的理由是，正因?yàn)榇耍趪?guó)務(wù)院國(guó)資委做大做強(qiáng)央企的號(hào)召下，電力整合行動(dòng)會(huì)非常突出。
從實(shí)際情況來(lái)看，中國(guó)現(xiàn)有2000多家電力企業(yè)，市場(chǎng)份額較為分散，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)和分散競(jìng)爭(zhēng)使行業(yè)整合非常必要。此外，電力行業(yè)前兩年的高速發(fā)展，已經(jīng)給原有股東帶來(lái)高額回報(bào)，因此，在行業(yè)低迷時(shí)期趁機(jī)退出成為一部分股東的選擇。所以，今年電力行業(yè)兼并重組速度會(huì)加快。
實(shí)際上，電力企業(yè)并購(gòu)已經(jīng)開(kāi)始。2008年12月，國(guó)電電力出資12.66 億元以現(xiàn)金方式對(duì)英力特集團(tuán)進(jìn)行增資，持有其51%股權(quán)。
我們對(duì)此并購(gòu)案曾做跟蹤觀察，其中亮點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在。
美麗前景
英力特集團(tuán)成立于2000年6月,注冊(cè)資本2.4441億元。主要產(chǎn)業(yè)及發(fā)展方向?yàn)殡娏Α⒚禾块_(kāi)發(fā)和具有上下游一體化優(yōu)勢(shì)的氯堿化工、煤化工和新材料等。
經(jīng)審計(jì)和評(píng)估，截至2008年10月31日，英力特集團(tuán)凈資產(chǎn)值為12.05億元(母公司)，凈資產(chǎn)評(píng)估值為12.19 億元。寧夏電力集體資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中心持有其17.79%的股份，為第一大股東。
國(guó)電電力控股英力特的原因很多，大多數(shù)人認(rèn)為,可以互相拓展上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的互相促進(jìn)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，前景很值得看好。
——可以發(fā)揮公司優(yōu)勢(shì)，發(fā)展壯大電力資產(chǎn)。英力特集團(tuán)目前火電權(quán)益容量82.8 萬(wàn)千瓦，并有兩個(gè)2×33 萬(wàn)千瓦自備電廠項(xiàng)目正在做前期工作，其中青銅峽鋁業(yè)2×33 萬(wàn)千瓦自備電廠項(xiàng)目已經(jīng)取得國(guó)家能源局同意開(kāi)展前期工作的“路條”,國(guó)家層面的支持性文件已全部取得。在國(guó)電電力控股英力特集團(tuán)后，可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，進(jìn)一步提高英力特集團(tuán)的電力資產(chǎn)質(zhì)量并發(fā)展壯大。由于英力特集團(tuán)持有國(guó)電石嘴山發(fā)電公司30%股權(quán)，國(guó)電電力控股英力特集國(guó)電電力團(tuán)后也可以增加對(duì)該公司的控制力。
——實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化，增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)入煤化工、精細(xì)化工和新材料領(lǐng)域。公司通過(guò)增資實(shí)現(xiàn)對(duì)英力特集團(tuán)的控股，可以實(shí)現(xiàn)快速進(jìn)入化工行業(yè)，實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化。公司擬將英力特集團(tuán)打造成發(fā)展化工產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略平臺(tái)，結(jié)合英力特集團(tuán)寧夏寧東工業(yè)園的建設(shè)進(jìn)入煤化工、精細(xì)化工和太陽(yáng)能新材料領(lǐng)域，為公司發(fā)展增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，英力特集團(tuán)擁有在化工行業(yè)懂管理、懂技術(shù)的專業(yè)人才隊(duì)伍，對(duì)公司進(jìn)入化工行業(yè)能起到極大的促進(jìn)作用。
——充分利用國(guó)家對(duì)寧夏自治區(qū)的政策扶持，促進(jìn)國(guó)電在寧夏區(qū)域的發(fā)展壯大。國(guó)務(wù)院將寧東基地列為國(guó)家重點(diǎn)開(kāi)發(fā)區(qū),把寧東建設(shè)成為國(guó)家重要的大型煤炭基地、煤化工產(chǎn)業(yè)基地、“西電東送”火電基地。英力特集團(tuán)規(guī)劃中的寧東乙炔化學(xué)工業(yè)園以及熱電、BDO 等能源項(xiàng)目屬于寧東基地的重要組成部分,得到了自治區(qū)政府的大力支持，項(xiàng)目的投資建設(shè)，既符合國(guó)家對(duì)西部大開(kāi)發(fā)和寧夏地區(qū)的大力扶持政策,也有望得到較好的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。而國(guó)電電力在寧夏也有電廠，收購(gòu)當(dāng)?shù)氐碾娏疽彩菑牟季纸嵌瓤紤]，希望在當(dāng)?shù)孬@得更多的支持。
但是,2009年因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)的急劇變化，理論上的前景能否化為現(xiàn)實(shí),已經(jīng)很難肯定。事實(shí)上,風(fēng)險(xiǎn)正在慢慢積聚。
風(fēng)險(xiǎn)在何方
我們認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：重化工行業(yè)景氣指標(biāo)和電力需求將大幅度下降
化工行業(yè)在經(jīng)過(guò)了2004?2006 年的調(diào)整和周期下降之后,2007 年行業(yè)進(jìn)入景氣上升階段，行業(yè)銷售利潤(rùn)率也明顯提升，這一趨勢(shì)維持到2008 年8 月。隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退，外需大幅下滑，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速也逐步放緩,內(nèi)需難以短期顯著回升，從8 月下旬開(kāi)始化工行業(yè)進(jìn)入下降通道，進(jìn)入10 月更是加速惡化。
而英力特集團(tuán)化工產(chǎn)業(yè)主要產(chǎn)品為聚氯乙烯(PVC)樹(shù)脂和燒堿，未來(lái)計(jì)劃進(jìn)入煤化工、精細(xì)化工和新材料等領(lǐng)域。這些主要產(chǎn)品存在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。受全球金融危機(jī)及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣影響，近期聚氯乙烯(PVC)樹(shù)脂價(jià)格下跌幅度較大，對(duì)英力特集團(tuán)也形成了較大的沖擊。
此外，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)整體下行導(dǎo)致電力需求將大幅下降。例如，房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑和投資量下滑導(dǎo)致了下游鋼鐵、水泥等高耗電行業(yè)產(chǎn)能不足，一些電解鋁等出口型高耗能產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，可以預(yù)見(jiàn)，電力需求在2009年將難以得到實(shí)質(zhì)性改觀。
戰(zhàn)略意義大于實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)
基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的充分考慮，我們的結(jié)論是,其收購(gòu)的戰(zhàn)略意義大于實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)。
說(shuō)其有重要的戰(zhàn)略意義是因?yàn)椋⒘μ豍VC產(chǎn)能位居電石法全行業(yè)第4位，未來(lái)具有較大發(fā)展?jié)摿Α６鴩?guó)電電力目前在寧夏發(fā)電裝機(jī)合計(jì)198 萬(wàn)千瓦，占寧夏發(fā)電裝機(jī)26%，收購(gòu)英力特后比重提高到31%，增強(qiáng)了國(guó)電電力對(duì)寧夏電力市場(chǎng)的控制。
同時(shí)，國(guó)電電力未來(lái)可以英力特集團(tuán)為平臺(tái)，深入?yún)⑴c寧東煤炭、電力和化工項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)快速向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)入化工行業(yè)，實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化，為國(guó)電發(fā)展增加新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
而且，目前化工行業(yè)景氣谷底，國(guó)電此時(shí)出手，可謂底部廉價(jià)介入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，一旦新一輪經(jīng)濟(jì)景氣周期來(lái)臨，預(yù)計(jì)將顯著改進(jìn)國(guó)電業(yè)績(jī)，并完善國(guó)電的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。據(jù)公開(kāi)消息，英力特集團(tuán)凈資產(chǎn)值為12.05 億元(母公司)，評(píng)估值為12.19 億元，國(guó)電以溢價(jià)1.16%的價(jià)格收購(gòu)，相當(dāng)優(yōu)惠。
但如前述風(fēng)險(xiǎn)分析，目前PVC、電石等化工產(chǎn)品2009 年將有較大經(jīng)營(yíng)壓力。因此，收購(gòu)英力特后短期對(duì)公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)將非常小。
黃金時(shí)期
除了電力央企重組將成為2009年亮點(diǎn)外,我們預(yù)計(jì),在今年,央企與地方國(guó)企將加強(qiáng)聯(lián)合重組,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)會(huì)加速剝離,此外,央企海外資源型并購(gòu)高潮將繼續(xù)。
對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離加速的預(yù)測(cè)，也許有人不認(rèn)同。但我們的理由是，目前，經(jīng)過(guò)國(guó)資委核準(zhǔn)房地產(chǎn)業(yè)作為主業(yè)的央企，總數(shù)不超過(guò)15家，相當(dāng)一部分企業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)只是作為一個(gè)過(guò)渡，因此，中央企業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的重組是必然的。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)作為大部分央企盈利較多的資產(chǎn)，企業(yè)前期不會(huì)輕易放棄，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的大規(guī)模重組將會(huì)集中在后期，因此，2009年至2010年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)重組將會(huì)出現(xiàn)高峰。
另外，資源型央企海外并購(gòu)必將延續(xù)2008年的趨勢(shì)，因?yàn)閲?guó)務(wù)院國(guó)資委主任李榮融曾多次指出，央企要抓住機(jī)遇，乘勢(shì)走出去，實(shí)施低成本并購(gòu)，獲取戰(zhàn)略性資源。這為2009年央企海外并購(gòu)指明了方向。隨著海外資源性產(chǎn)品價(jià)格大幅度下降，事實(shí)上，央企已經(jīng)迎來(lái)了海外開(kāi)拓資源的最佳時(shí)機(jī)
