???? 日前，國家發改委集中批準一批軌道交通建設項目，通過了包括廣州、深圳、廈門、蘇州等一二線城市的城市軌道交通發展規劃，涉及線路43條，營運里程1100公里，投資金額6800億。此次通過的軌道交通建設近期規劃數量創了三年新高，大規模軌道交通建設或將展開。城市軌道交通政策的集中出臺是長期與短期結合的產物，城市化所帶來的城市問題與城市軌道交通的興建密不可分，是其發展的長期驅動力，短期內也是政府在當前背景下“穩增長”的重要舉措。

從電力設備企業上半年軌道交通業務來看，收入確認速度是低于預期的。主要原因在于項目建設推進緩慢，同時缺乏資金有效支持。具有代表性的如國電南瑞的軌道交通和電氣自動化業務同比收入下滑約3%。

軌道交通建設不僅需要變壓器，開關等一次設備，同時也需要大量的二次設備如軌道交通綜合監控系統，環境與機電控制系統，電力監控系統，可編程自動化控制器(PAC)，直流牽引保護測控裝置，交流保護測控裝置，信號控制系統等。同時為了保障電能質量，濾波設備也是城市軌交系統的重要配套設備。電氣化設備投資約占軌道交通建設成本約20%。此次審批的項目將為電氣設備帶來接近1400億的市場，其中二次設備市場約在300-400億，其余為一次設備。

此次軌道交通的集中審批之后，判斷下半年電網智能電網相關項目也將是發改委集中審批的一個重要方向：從穩增長的角度來看，電網建設涉及的產業鏈長、子行業多、投資量較大。加大電網建設是對沖經濟下滑的重要手段。

目前來看，整體電網的大結構建設基本已經完成，未來的主要方向在于建設“堅強的智能電網”。而這次發改委的綠色通道類項目重點也提到了智能電網和電網改造項目，也成為了一個重要的政策風向標。故認為下半年智能電網以及改造類項目有望成為發改委重點推進的審批方向。