??????? 導讀：智能電表投資是國家電網智能電網投資中配電環節的重要組成。2011年全年國網共進行5次電能表集中招標，多余2010年的4次；招標總量達7600.88萬只，較2010年提升了74.55%。從單次招標量上看，2011年歷次招標平均招標量為1520.18萬只，而2010年僅為1088.64萬只。
??????? 智能電網建設推動表廣加速
??????? 智能電表投資是國家電網智能電網投資中配電環節的重要組成。根據國家電網公司的智能電網建設規劃，2011-2015年智能化投資總量將超過2800億，到2020年，智能化投資總量將達到3841億元，其中配電環節占比將超過20%。目前智能電網投資正處于第二階段初期，智能電表市場前景樂觀。
??????? 全年招標總量快速增長，智能電表是增長主體
??????? 2011年全年國網共進行5次電能表集中招標，多余2010年的4次；招標總量達7600.88萬只，較2010年提升了74.55%。從單次招標量上看，2011年歷次招標平均招標量為1520.18萬只，而2010年僅為1088.64萬只。2011年國家電網電能表招標呈現出明顯的放量趨勢。從智能電表占比看，2級單相智能電能表占81.51%，1級三相智能電能表占6.79%，0.5S級三相智能電能表占0.69%，0.2S級三相智能電能表占0.02%，智能電表總量占比達到89.01%，是招標總量增長的主體。這顯示了國家電網智能電網總體建設當中，配電環節智能化投資已經開始發力。
??????? 電表行業市場集中度有所提升
??????? 集中招標有利于規模企業降低銷售成本，從而有利于市場集中度的提升。但這種提升在國網的控制之下幅度不會太大。林洋電子、三星電氣、威盛集團、科陸電子、華立儀表等行業龍頭企業受益于集中招標，將獲取更大市場份額。
?????? 集中器、采集器及采集終端納入集中招標現實投資在縱向延伸
?????? 2011年第五次集中招標中，新加入“集中器、采集器”、“專變采集終端”兩類產品。兩類產品作為用電信息的收集與分析設備，與智能電表配合，形成智能電網配電及用電環節智能化投資的重要組成。兩類產品的納入我們認為體現了國網智能化投資的進一步延伸，預計2012年兩類產品需求將快速增長。
?????? 智能化投資加速利好相關龍頭企業
?????? 在國網智能電網投資當中，配用電智能化投資領先發力，特別在采取二次均價中標政策之后，制造企業毛利率得以提升，相關上市公司將從中獲益。建議關注智能電表龍頭企業林洋電子、三星電氣、科陸電子，以及用電采集系統龍頭新聯電子。