核心觀點(diǎn)：

　　1、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)逐步形成，智能電網(wǎng)推廣加速。“十二五”是智能電網(wǎng)的重要建設(shè)期。隨著重點(diǎn)環(huán)節(jié)技術(shù)創(chuàng)新和實(shí)踐的完成、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的完善，智能電網(wǎng)投資呈現(xiàn)出加速跡象。智能變電站、配電智能化、用電信息采集等領(lǐng)域是投資重點(diǎn)。

　　2、變電環(huán)節(jié)，市場(chǎng)格局集中

相關(guān)公司股票走勢(shì)

• 國(guó)電南瑞39.00+0.681.77%
• 東軟載波50.18+0.480.97%
• 國(guó)電南自13.96+0.090.65%
• 四方股份21.29-0.32-1.48%
• 許繼電氣30.00-0.49-1.61%

。智能變電站是以全站信息數(shù)字化、通信平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)化、信息共享標(biāo)準(zhǔn)化為基本要求，自動(dòng)完成信息采集、測(cè)量、控制、保護(hù)、計(jì)量和監(jiān)測(cè)等基本功能，并可根據(jù)需要支持電網(wǎng)實(shí)時(shí)自動(dòng)控制、智能調(diào)節(jié)、在線分析決策、協(xié)同互動(dòng)等高級(jí)功能，實(shí)現(xiàn)與相鄰變電站、電網(wǎng)調(diào)度等互動(dòng)的變電站。智能變電站是變電環(huán)節(jié)的投資重點(diǎn)。智能變電設(shè)備突出二次設(shè)備，技術(shù)門(mén)檻高，市場(chǎng)格局集中。國(guó)電南瑞、四方股份、國(guó)電南自、許繼電氣在各細(xì)分環(huán)節(jié)中的市場(chǎng)格局穩(wěn)定。

　　3、配、用電環(huán)節(jié)，具備區(qū)域優(yōu)勢(shì)的企業(yè)進(jìn)入業(yè)績(jī)爆發(fā)期。配、用電領(lǐng)域之前是電網(wǎng)投資的薄弱環(huán)節(jié)，待改造的潛力大。在智能電網(wǎng)中，配、用電環(huán)節(jié)的信息化、智能化投資與薄弱環(huán)節(jié)改造相契合，尤其是用電信息化投資空間很大。超預(yù)期因素則來(lái)自于各地域電網(wǎng)公司對(duì)智能化的理解和實(shí)踐（投資），有可能超總部預(yù)期。從受益企業(yè)看，配、用電環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)分散，地域性強(qiáng)，關(guān)注具有地域優(yōu)勢(shì)的公司。

　　4、我們維持對(duì)智能電網(wǎng)子行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。關(guān)注的領(lǐng)域：智能變電站，具備區(qū)域優(yōu)勢(shì)的配用電環(huán)節(jié)企業(yè)。推薦國(guó)電南瑞、國(guó)電南自、四方股份，關(guān)注東軟載波。