????這是進(jìn)入8月份以來(lái)，第二次出現(xiàn)煤電企業(yè)合作的事項(xiàng)。8月21日，鄭州平煤商務(wù)會(huì)館，平煤集團(tuán)與國(guó)電集團(tuán)燃料公司的戰(zhàn)略發(fā)展合作簽字，雙方?jīng)Q定共同出資開發(fā)平煤去年在陜西拿下的10億噸楊家坪煤田，其中國(guó)電集團(tuán)燃料公司出資4億獲得該項(xiàng)目40%的股份。楊家坪煤田礦井生產(chǎn)的發(fā)電用動(dòng)力煤供給國(guó)電集團(tuán)。
????這兩大合作項(xiàng)目中，一個(gè)是煤炭生產(chǎn)大戶，一個(gè)是煤炭需求大戶，雙方戰(zhàn)略合作的互補(bǔ)共贏將為各自帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)效益。本質(zhì)上來(lái)看，這是煤電這兩個(gè)行業(yè)，由競(jìng)爭(zhēng)走向競(jìng)合，也在一定程度上表現(xiàn)了煤電一體化正在走出一條新路子，無(wú)疑會(huì)給煤電板塊提供新的投資機(jī)遇。
????艱難轉(zhuǎn)變
????早在2005年1月的煤炭訂貨會(huì)上，就有專家提出了煤電經(jīng)營(yíng)一體化構(gòu)想。這一提議也一度得到了發(fā)改委的贊許。在2006年4月，業(yè)內(nèi)盛傳發(fā)改委在起草《電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，鼓勵(lì)煤電一體化。但是，至今這一文件并沒(méi)有出臺(tái)，煤電一體化推進(jìn)緩慢。
????其中的羈絆在于，一是不少煤電一體化項(xiàng)目是以煤炭企業(yè)煤礦采礦權(quán)折價(jià)入股參與的建設(shè)，并沒(méi)有體現(xiàn)出煤的真正價(jià)值，因?yàn)榘凑漳壳暗脑u(píng)估方法評(píng)估出的采礦權(quán)價(jià)格較低，煤炭企業(yè)難以接受。實(shí)際上，資源價(jià)格評(píng)估缺乏依據(jù)影響了煤電聯(lián)營(yíng)的積極推行。二是煤電企業(yè)之間的適應(yīng)能力不同，在一定程度上制約了煤電聯(lián)營(yíng)。煤炭行業(yè)雖然總體形勢(shì)持續(xù)向好，但卻依然存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、集中度低、社會(huì)負(fù)擔(dān)重、企業(yè)改革相對(duì)滯后等一系列問(wèn)題，尤其是新老煤、電企業(yè)之間的聯(lián)營(yíng)。三是，現(xiàn)在的電力本身盈利水平與煤礦不一樣。煤礦走出困境，而電力的利潤(rùn)是逐步減少。起跑點(diǎn)不同，是企業(yè)聯(lián)營(yíng)存在的一大問(wèn)題。
????即便有重重矛盾，在資本結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，還是有不少煤電企業(yè)聯(lián)營(yíng)。去年9月，中國(guó)華能集團(tuán)和甘肅省最大的煤炭企業(yè)——甘肅華亭煤業(yè)集團(tuán)共同投資12億元，共建年產(chǎn)240萬(wàn)噸大型煤礦，合作開發(fā)甘肅的煤炭資源。另外還有華能集團(tuán)與中國(guó)電力投資集團(tuán)和淮南礦業(yè)集團(tuán)；華能國(guó)際與中煤集團(tuán)；山東魯能與陜西銀河等進(jìn)行了合作。同時(shí)也出現(xiàn)了多種聯(lián)營(yíng)模式，“神華模式”即控股和建設(shè)電站并舉，“山西焦煤模式”即煤炭企業(yè)興建電站，“魯能模式”即電力企業(yè)興辦煤礦，“淮南模式”即煤電企業(yè)合作新建煤礦或電站等。
????相互依存促進(jìn)競(jìng)合
????由于煤炭業(yè)改革先行一步，市場(chǎng)化程度較高，煤炭企業(yè)擁有相對(duì)自由的定價(jià)權(quán)，而電價(jià)的升降依然受國(guó)家有關(guān)部門的指導(dǎo)，導(dǎo)致業(yè)界所稱的“市場(chǎng)煤”與“計(jì)劃電”的矛盾愈演愈烈。特別是近兩年來(lái)，煤價(jià)一直處于上升通道中，而電價(jià)則嚴(yán)格受到了限價(jià)，電力企業(yè)的利潤(rùn)同比增幅遠(yuǎn)低于煤炭企業(yè)，兩大行業(yè)之間的摩擦不斷。
????但是，中國(guó)的電力結(jié)構(gòu)中，超過(guò)70%是靠煤發(fā)電的火電；煤炭產(chǎn)量中，超過(guò)60%用來(lái)發(fā)電，兩者相互依存度極高，行業(yè)間的摩擦勢(shì)必會(huì)傷及兩者。于是，相互滲透就成了行業(yè)發(fā)展的必須。 ????實(shí)際上，煤、電一體化聯(lián)營(yíng)模式具有很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性，符合國(guó)家《煤炭工業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》中“支持煤電、煤化、煤路等一體化建設(shè)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)聚集和產(chǎn)業(yè)融合”的發(fā)展要求。應(yīng)該說(shuō)，在產(chǎn)煤豐富的城市周邊區(qū)域建設(shè)燃煤電廠，既降低了煤炭的運(yùn)輸成本，提高北電南送的潛力，又可以在本地區(qū)形成煤炭、能源、化工一體化的新興產(chǎn)業(yè)體系，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
????因而，煤電的合作在一定程度上得到了地方政府的支持。另外，無(wú)論是煤炭企業(yè)，還是電力企業(yè)，都在向多元化發(fā)展方向邁進(jìn)。煤電雙方多方面開展合作，會(huì)促進(jìn)煤炭和電力這兩個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)有機(jī)結(jié)合、實(shí)現(xiàn)煤炭企業(yè)和電力企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)揮積極作用。雖然行業(yè)性的矛盾依然存在，但企業(yè)之間確在尋找合作的機(jī)會(huì)，于是一例又一例的煤電合作如雨后春筍般出現(xiàn)。
????實(shí)現(xiàn)一體化的煤電企業(yè)，由于產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)打通，盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)強(qiáng)于非一體化的企業(yè)，因而投資者可積極關(guān)注相關(guān)上市公司。如九龍電力(600292)介入煤炭開采領(lǐng)域，將形成年產(chǎn)60萬(wàn)噸和110萬(wàn)噸的電煤生產(chǎn)能力；大唐發(fā)電(601991)擁有塔山煤礦28%的股權(quán)；上海能源(600508)已經(jīng)被中煤股份控股，從公司產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，具有煤、電、鋁、運(yùn)一體化完整的產(chǎn)業(yè)布局。西山煤電(000983)的“煤-電”、“煤-焦化”兩條循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈獲得進(jìn)一步的發(fā)展。
